虎年开市，固然有中国平安限售股解禁的公告给投资者造成不小的心理冲击并使3000点一度沦陷，但多头很快发起回击，3000点失而复得，并一度上探3100点。然而，周四的暴跌突如其来，强势股纷纭放量杀跌，股指也直泻而下以跌2.38%收盘。市场到底怎么了?

　　要看清市场趋势，得先从构造性热门的演化说起。

　　实在回想一下往年上半年行情，可以发明一些类似规律。市场最活泼的资金，出击的是最具有题材性的板块热点，2008年末2009年初，热点是4万亿元投资受益主题，区域振兴、十大产业振兴计划给市场注进了活气，中小企业板块成为反弹先锋，但这种资金的流进是树立在题材预期的基本上的，与当期事迹无关、与估值无关，一旦短线获利盘出局便引发市场震动，游资就在市场的重复中赚取差价，例如往年2月份就呈现过上证指数从2402点回落至2037点的震动。

　　回到眼前，历史似乎又在重演了，最近指数上涨幅度并不大，但个股活泼异常，做多资金的思路很明白，既然宏观政策是退是进还不肯定，那就找断定的：一方面如区域扶助政策明白，于是从新疆、西躲、广西、海南一路炒来，到最近天津、四川、重庆板块炒作进进高潮，"区域振兴"大有演化成"全国振兴"之势，无论是已出政策还是预期将出政策，股价涨跌的基本就在于预期转变，由于在估值方面并无突破口，于是从政策角度找到了题材股方向;另一方面就是产业支撑政策，从两会多项议题可以看到，低碳经济、物联网、三农、医改等都已成为大众关注的焦点，资本市场要施展资源配置、价值发明的功效，股市热门又怎能和经济运动的热点相脱节?

　　但问题在于，从两会议案至终极实现仍要假以时日，个股行情炒作过度后，又会见临透支预期的为难，便会发生震动。但下跌之后那些与主题投资相干公司的基础面预期持续向好，那么下跌反而是好事，可能给我们带来新的机遇。

　　昨日暴跌，也因风闻导致，有治理层加大力度严查违规资金入市的说法，有要再次收紧货币政策动用利率工具的说法，尾市加速下跌更是加剧了这种谣言的杀伤力。但假如静下心来想一想，这些传言便会不攻自破。最近一个月来，沪深两市日成交量基础坚持在两千亿元左右，热点也重要集中于题材股上，何来银行信贷资金入市运作的空间?前几天的确有报道称，南方某地一个副省级经济区划中，查出有违规资金进入股市，共有几十笔约1000多万元。但那点资金的往留又怎么能摇动多头的基本?另一方面，今年初市场行情本就是在政策"退出"的喧嚣中一路走来，筹备金率调高了两回又如何?即使终极加息付诸举动，股市的流动性难道就这么与利率相干吗?

　　清楚了目前热门构造调剂的内在逻辑，看明白所谓政策利空实际上对市场起不了大的影响，我们就可以淡化指数短期波动对于我们操作情感的影响，重视投资品种的质地，不错过市场暴跌带来的参与机遇，这才是一种比拟务实的投资方式。