年底是食品饮料行业的传统消费旺季，而从过往的经验来看，白酒尤其是高端白酒企业的销量及产品价钱对公司的利润增长弹性更大。市场现在已经开端向往，春节前后的花费旺季白酒公司在销量与售价两方面会不会呈现超预期的增加，进而带来二级市场的投资机遇。

　　销量与售价的料想

　　今年白酒行业浮现出典范的前低后高的发展趋势，重要得益于经济的恢复带动白酒花费的恢复。截至10月份，白酒产量为550.89万吨，同比增速为24.02%，增速已经恢复到近三年的较高程度，10月当月增加25.8%。

　　产量增速连续回升阐明白酒生产企业和经销商对后期市场远景比拟乐观，由于数据剖析显示白酒产量增速是收入增速的先行指标。今年前8个月，白酒行业收进和利润分辨同比增长了25.12%和23.07%，与销量基础保持了同样增速。

　　申银万国白酒行业景气模型显示，2009年以来随着全部宏观经济的逐步回升，产业企业利润增速、汽车销量增速和社会花费品零售总额增速都有上升趋势，CPI降幅也逐步缩窄，这些将带动白酒销售收进增速在未来几个月有上升动力。

　　白酒行业也不是没有负面的影响因素，目前最显明的就是“醉驾令”。渤海证券的闫亚磊表现，10月份开端的严打酒后驾车对所有白酒的消费形成了较强的克制作用。“醉驾令”使得较为富饶的有车一族不敢多饮酒，这对中端酒的影响是非常宏大的。而“醉驾令”的延期很可能会影响甚至转变民众消费者的饮酒习惯。

　　闫亚磊偏向于以为醉驾政策效用是递减的，随着时光推迟，政策履行力度会越来越弱。在政策性影响削弱之后，白酒的真实性需求将决议相干公司的销量。

　　短期来看，对售价敏感的高端白酒公司提价预期是影响着白酒股市场表示的重要因素。不久前，泸州老窖将领导批发价晋升50元，刺激股价一路上扬。更主要的是，这次提价再次强化市场对2010年高级白酒进步出厂价的预期。

　　依据申银万国监测到的数据，11月初高端白酒的一批价再拾升势，品牌力越强越显明。其猜测茅台未来几年仍存在连续提价才能，春节后可能提价80元。目前茅台、五粮液、国窖1573出厂价分辨为439元、469元和468元，一批价与出厂价的价差分离为246元、81元和37元，其中茅台提价空间最大。

　　陈钢以为，在春节前后，提价和销量呈现较好增加的刺激因素将会使得可选食品特殊是高端白酒存在投资机遇。

　　重点关注高端白酒股

　　综合多家券商的观点来看，基础上对于高端白酒股一致看好。低档白酒由于毛利率较低，受食粮价钱对其影响较大，因此经营相对照较艰苦，同时也受到国度对酿酒行业实行的普通酒优质酒改变办法以及白酒产量把持的限制。白酒生产企业在白酒产量限制下必定逐步将普通酒生产转向中高端酒生产。

　　消费方面，高档白酒具备准奢靡品的特点，而宏观经济的复苏对以商务为主的高级白酒消费起到支持作用，并且由于这部分消费对于价钱敏感性差，加之消费税增强增收的影响，未来白酒特殊是高端白酒提价的可能性非常大，这也是明年的看点所在。假如房地产开发以及资源开发等运动的活泼水平能连续，未来高级酒仍能呈现量价齐升的局势。

　　陈钢表现，对于销售旺季前后12月-2月5日这段时点，可积极参与高端白酒，直到春节过后且白酒提价预期兑现之后。

　　从具体的公司来看，目前机构的视线集中于几家高端白酒公司，五粮液、茅台和泸州老窖是被重点推举的股票，“强者恒强”是食品饮料研讨员之间的共鸣。

　　泸州老窖已经进进历史最好发展时代，其核心竞争上风在于名酒品牌和优质酒产能所构成的一线品牌实力，以及由成熟终端营销体系和能攻城拔寨的销售团队所构成的终端营销才能。

　　2009年则是五粮液全面解决关联交易的一年，五粮液完玉成面收购酒类资产与合资成立销售公司，使一直受资本市场诟病的公司治理构造弊病得到极大改良。公司采购与销售关联方大为减少，这使公司看起来很清楚，治理构造的极大改良将进步公司溢价程度。

　　贵州茅台的定价权是最大的看点。从预收账款来看，贵州茅台今年四季度和明年一季度的销量必定好于往年同期。该公司投资约5.67亿元新增2000吨茅台酒产能，而且提价预期非常明白。茅台终端零售价与出厂价之间存在70%(300元)的价差，公司没有必要如此让利于经销商。有机构以为公司在2010年上半年均匀提价16%的可能性比拟大。